10月30日，中美在韩国釜山举行高层议题会谈。会后双方达成一份外界解读为缓和信号的协议，其中包含几项具体安排，很多条款操作细节尚不清楚，还需继续谈判确定，几项看得见的措施包括：美方同意暂停对某些商品加征关税、暂停征收部分港口附加费，并且把中方高度关注的“穿透性规则”先搁置一年，作为交换条件，中方决定推迟原计划实施的稀土出口管制政策一年，给谈判留下缓冲时间。

　　这份协议一出，媒体和分析人士就把它当作中美关系可能缓和的信号，市场因此出现短暂反应，相关商品价格还有些公司的股价回稳。会谈后的三天里，美方没多说什么，到了11月2号，美方代表贝森特发表强硬言论，宣称要是中国“出尔反尔”，美国就要动用所谓最大的杠杆进行报复，这番话一出口，釜山会谈带来的那点刚刚冒头的缓和气氛就被冲得无影无踪。

　　美方这番表态带来的直接影响就是把原本有些试探意味的协议又推进到紧张的氛围里去。表态本身就有威胁的意思，而且口气很硬，在外界看来这是美国在跟中国谈的时候存在不确定性，也是被国内政治还有盟友施加的压力所影响的一种表现。对方宣布“如果有违约就用上最大的杠杆”，其实并没有完全说清釜山协议里的所有执行细节情况，这也是造成这种紧张局面一直持续的原因之一。

　　所谓“最大杠杆”，不是单一的工具，而是一个工具包。通常提到的有进一步提高贸易关税、金融制裁或限制、扩大技术设备出口管制、加强军事威慑、利用美元国际地位施加更大金融压力等，在过去几年中都有使用记录。美国在不同的阶段都试图用这些手段来改变对方的行为，但没有一个能彻底让对方屈服。2025年美国部分对中的商品税率被推高至145%，结果是美国产品的价格上升，通货膨胀加剧

　　技术制裁的阻止效果也有天花板。美国联合盟友限制部分芯片、关键设备，短期内冲击中国相关企业，但不能完全阻挡中国在关键技术上前进的脚步。“芯片联盟”和新的印太供应链战略会对改变全球生产网络有推动作用，但这不是简单的完全替代的闭环供应链，受限于长链加工能力、人才储备以及资本与时间等条件，短时间内实现全面替代很难做到。面对外部压力，中国加速推进国产替代，在2025年初一些半导体环节取得明显进展，自给率局部大幅提升，这也使单纯依靠出口限制或技术封锁就能马上见效的想法产生动摇。

　　军事上，近年美国在亚太强化联合演习、盟友配合，边际效应递减。高强度军演、固定部署能在短期内造成震慑，但难以阻止对方持续自我发展经济与技术力量。最重要的是美元在全球金融系统中的地位。近几个季度国际货币基金组织发布的数据显示，美元在全球外汇储备中的比重呈连续下滑趋势，欧元和人民币的份额不断上升，美元影响力相对下降使它通过货币和金融工具施加压力的空间缩小了，整体而言每次把“杠杆”加大都要付出更多代价且收益越来越低。

　　把工具当成政治工具用，常常也带有内向的目的，对于美国而言，突出“最大杠杆”，有时候只是为了稳定国内选民和邻国盟友的信心，并不能直接变成对方在短期内做出让步的实际结果。与其将工具视为能够立即改变对手行为的，更为准确的看法是它们更多地起到了向国内外传递决心的政治信号的作用。

　　稀土在此次釜山会谈中成为焦点之一。中国在全球稀土从开采到加工再到高端冶炼的产业链上占优，产量和加工量占据全球的大头，相关比重超70%以上。稀土对于高科技产业、军工、半导体、新能源及新能源汽车等领域有重要作用，因此稀土政策被当作战略筹码。美国想要通过所谓“稀土联盟”联合澳大利亚、加拿大等国形成备选供应体系，在实际操作过程中碰了不少钉子：从原料到精炼需大量投入资金，精炼能力不是短期内可以补足的；环保要求与成本亦是障碍，工业化生产需要时间和技术沉淀，西方国家很难短时间内建立起能取代中国的完整链条。

　　中方推迟稀土出口管制措施一年，有几层含义，这体现着释放合作诚意的意图，给全球高科技供应链留出一段缓冲时间，并且为双方进一步协商留下余地，美方担心的是，如果形势改变，中国忽然重启相关限制，会对美国的高科技产业链产生巨大冲击，因为中方可以很快调整出口政策，而且可以在必要时启动国内循环。要是中国决定恢复出口限制，影响不会局限在美国和中国之间，而是会立刻蔓延到全球供应链上。

　　全球对于稀土需求在持续的增长，截至2025年11月电动汽车、风电与储能领域，高性能芯片等均存在继续向上攀升的需求。供应端任何一个不确定事件都会影响上述产业的发展，合作者与旁观者忧虑的是中美之间缺乏信任已经不再是一个双边问题，这会牵动全球经济复苏和供应链稳定的神经，在此之中国际货币基金组织和世界银行在诸多报告中警示过，大国彼此间信任与否对全球经济展望来说极为重要。

　　美方会谈后迅速转变口吻，也让欧盟、东盟等其他经济体感到担心。不断改变政策让它们在长远投资和供应链布局时感觉不安。多边机构以及一些国家希望修复信任，需要更加可靠的外交沟通与落实机制，而非把威胁当作谈判的常规手段，国际社会期待看到固定的规则及可预见的行为，而并非协议缝隙中的后门或频繁用威胁代替规则。

　　国际舆论对中国在稀土问题上务实的态度给予了一定程度的认可，把某些管制推迟既存有策略方面的考量，又有着稳定市场的实际效果，许多国家的企业觉得稳定的供应环境比短期的政治博弈更为重要，长久的合作和规则要比单边的制裁带来更多可持续的商业机遇。

　　对未来的判断是明确的： 要是哪一方死拿极限施压，后果恐怕是自残，金融市场和企业对于中美关系的敏感度很高，投资决策要在一个稳定又可预期的环境里展开，想要解决眼下这种不信任局面，依靠威胁和短期杠杆达不到效果，真正可行的办法就是双方表现得更有诚意，在规则与信任的基础上制定清楚明白的执行细则，并且一步一步去落实已经达成一致的内容。这样才能给全球供应链以及国际市场营造出一种相对稳定的氛围，防止因为局部的小摩擦引发整个市场的连锁反应。

　　关于釜山会谈达成的共识以及之后的表态，可以查阅外交部电视发布的视频材料和央视2025年11月3日的相关报道。

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